视频号的变现前景如何？去年到今年

去年到今年，让众多中丐子弟“伤痕累累”的，除了行情本身，还有跟风“大师”的幻灭。
比如，抄作业持仓阿里后，发现芒格跑了；跟着段永平一轮轮抄底腾讯的，挂在了半山腰。
《芒格减仓50%阿里并不能说明什么》一文论述过，芒格擅长成长股投资，阿里不属于其能力圈，及时止损很正常。
相比之下，段永平的态度，却是“越跌越买”——去年8月4日、18日两次抄底，今年2月底再次3500万入场， 3月表态将卖伯克希尔，继续抄底加仓腾讯。
那么，他如此“豪赌”有道理吗？
事实上，这轮并不是段永平第一次抄底腾讯。2018年腾讯也有过一次大幅回调，跌幅近45% 。
彼时段永平押中抄底，最高持仓收益近200％。

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如此来看，确实有成功经验做支撑。但上述说过，抄“经验”作业搞投资，不太行得通。
我们复盘本质发现，那次局面发生转变的关键在于：游戏版号恢复发放；同时，腾讯持续在微信体系做文章，社交广告变现节奏加快。双板块业绩释放驱动下，腾讯股价反转。
如今，如出一辙的转机信号出现了——4月11号，游戏版号宣布恢复发放；另外，微信体系又在“搞事”变现。
据腾讯2021Q4电话会议：2022年公司将启动短视频Feed广告的测试和优化，相信视频号将会提供重要的商业化机会。
那么，这次是否能如2018-2019年那样反转呢？
要确定这一点，先要弄清楚放开的业务，兑现业绩增长的确定性空间，也就是视频号能赚多少钱。（其新游戏版号发放尚未确定，关于游戏本文不做论述。）
信息流广告：短期季度收入约30亿，未来年收入空间250亿左右
拆解来看，视频号的收入来源，主要有三个方面：短视频信息流广告、直播打赏及直播电商。
这里，重点论证信息流广告和直播打赏的变现空间。（直播电商变现需要时间投入，这里不做分析）
就信息流广告来说，众所周知，其是短视频模式的主要收入来源：

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从左到右依次为：B站、抖音、快手信息流广告
腾讯在2021Q4电话会议中，对视频号的信息流广告，同样预期乐观：2022年，信息流广告或将是视频号中最大的收入来源。
那么，我们就来看看，现在的情况下开放信息流广告，到底能为腾讯赚多少钱。具体测算思路如下：
短视频信息流广告收入＝DAU×用户日平均使用时长×短视频每分钟播放次数×短视频广告加载率×CPM×365
根据测算，在中性假设下，若视频号在2022年开始加载信息流广告，季度广告收入贡献在30亿左右。

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备注：1、据视灯研究院数据， 2021年末视频号DAU超过5亿；用户日均使用时长为35min 。
2、目前视频号上10-20秒以及50-60秒的视频，占比最多。取其大概数字，假设每分钟可播放两到三个视频。
3、变现初期为避免夭折，广告加载率不会太高，假设为2%—4% 。
4、当下视频号的算法积淀及数据积累还不足，因此CPM不会太高，假设为15—25元/千次。
当然，这只是变现初期可能带来的收入。要知道， 2021年抖音平均每个季度卖广告的收入有285亿，快手2021Q4的广告收入也有132亿。