金龙鱼:营收增长 利润难求( 三 )


现阶段金龙鱼不止布局食用油两大品类 , 而且在其包装、容量等方面也做了足够的文章 , 甚至在早期还有很多转基因、有机、无机等卖点的食用油售卖 , 这都是在市场中与同行竞争的表现 。
当然 , 除了食用油产品之外 , 饲料原料以及油脂科技业务构成了金龙鱼的另外收入来源 , 在2020年收入比重中占了37.19% , 但这两项业务相比厨房产品的毛利率水平不高 , 据招股书披露 , 2017-2019年 , 金龙鱼饲料原料毛利率区间约为4.67%-8.13%;油脂科技的毛利率区间约为4.81%-10.06% 。
其他业务虽然也是利润低薄 , 但宽泛的业务品类和庞大的市场也给其带来了不错的收入 , 只不过随着一部分原材料价格上涨 , 金龙鱼采取了套期保值来规避价格风险 , 2017-2019年 , 金龙鱼通过套保而持续获利 , 投资收益金额分别为8.06亿元、4.88亿元和24.54亿元 。而套保业务的亏损 , 也是导致金龙鱼利润下滑的重要原因 。
另一方面 , 金龙鱼进军厨房市场 , 二级市场将金龙鱼与海天进行对比 , 认为海天与金龙鱼终究会有业务上的竞争 。
据市场数据显示 , 两方业务重合首先是在大豆采购方面 , 2021年国内进口大豆均价上涨41%-555美元/吨 , 金龙鱼当年采购价格较2020年增长50.52% , 其材料成本上涨超过20% 。海天酱油公司营业成本153.37亿元 , 较上年增长16.36% 。
【金龙鱼:营收增长 利润难求】原本是原材料方面的交集 , 但是在金龙鱼进军厨房调味品后 , 两大市场巨头就有了一定的竞争威胁 , 但实际上海天在调味品市场的地位甚至比金龙鱼在粮油市场的地位更加稳固 , 这种竞争或许只是业务上的重合 。当然 , 金龙鱼如果在厨房调味品市场大做文章 , 或许也会有一场世纪交锋 。