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火锅生意难做！
那厢 ， 港股火锅老大海底捞（06862.HK)于2月21日发布盈利预警并宣布“换帅“；数日后 ， 另一家火锅上市公司呷哺呷哺（00520.HK）也发布盈利预警 ， 预计其2021年度净亏损2.75亿-2.95亿元 ， 全年关闭约230家餐厅 。
这厢 ， 粤式火锅连锁品牌捞王 ， 在其首次递交的招股书失效后 ， 火速地二次递表、再度闯关港股IPO 。
「不二研究」发现 ， 捞王在新版招股书中增加了2021年下半年的业绩数据：去年下半年 ， 捞王营收为6.53亿元 ， 同比减少5.12%；同期 ， 其净亏损为-749万元,同比由盈转亏
2021年全年 ， 捞王营收为12.9亿元 ， 同比增长15.56%；去年净利为1396.0万元 ， 同比减少79.30% 。此次IPO ， 捞王拟募资2亿美元 ， 继续抢夺港股“火锅第三股“ 。
2月初的一篇旧文中 ， 我们聚焦捞王与七欣天的“火锅第三股“之争 ， 以及在火锅赛道下半场 ， 养生火锅是否能破网红火锅局 。
颇为遗憾的是 ， 与岁末年初相比 ， 火锅赛道并未迎来行业期待的大变局；疫情黑天鹅尚未飞离 ， 火锅赛道下半场竞争的竞争格局并变 ， 但却愈加残酷 。由此 ， 我们更新了2月旧文的部分数据和图表 ， 以下Enjoy：

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谁是“港股火锅第三股”？
尽管火锅上市公司正经历“寒潮”：闭店潮下门店锐减、业绩不振深陷亏损、股价腰斩一泻千里 。
但是 ， 这并未削减火锅赛道玩家的上市热情 ， 火锅赛道下半场已至！
【捞王二闯IPO,谁是"火锅第三股"?||Review】继粤式火锅连锁品牌捞王递表港交所后 ， 又一家主营海鲜火锅的七欣天国际控股有限公司（下称“七欣天”）拟赴港上市 。这意味着“港股火锅第三股”之争 ， 在二者之间正式打响 。

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图源:YIXIN
报告期内 ， 七欣天和捞王的营收均维持上升趋势 ， 七欣天的体量和盈利能力要更胜一筹 。招股书显示 ， 2019~2021年前三季度 ， 七欣天的营业收入分别12.85亿、14.26亿和14.80亿元；2019年~2021年 ， 捞王实现营收10.9亿元、11.25亿元和12.90亿元 。
不过 ， 在核心指标翻台率上 ， 七欣天和捞王与火锅巨头海底捞之间仍存在差距 。受行业翻台率下行的大趋势影响 ， 捞王的翻台率逐年下降 ， 七欣天的翻台率在四家可比公司中垫底 。
与火锅巨头的策略不同 ， 七欣天和捞王仍有迅速扩张的计划 ， 但面临着地域壁垒和一线城市数据疲软；降本增效中 ， 较高的食材采购和人员成本均使营收承压 。
增量红利见顶后 ， 火锅赛道下半场已至 。内卷潮下 ， 七欣天和捞王的“港股火锅第三股”之争又将如何展开？

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核心：客单价高企vs翻台率垫底
热气腾腾的火锅赛道 ， 孕育过诸多充满想象力的故事 。
“港股火锅第三股”的两位竞争者诞生于火锅赛道巨头初现之际 。2006年 ， 主打“海鲜+火锅”双概念的七欣天成立；3年后 ， 台湾人赵宏泽在上海创办了粤式火锅捞王 。彼时 ， 海底捞已攻入上海市场 ， 实现全国连锁；呷哺呷哺也收获了融资 ， 大踏步发展 。

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