摩根士丹利中国首席经济学家、董事总经理邢自强视频演讲
摩根士丹利中国首席经济学家、董事总经理邢自强的视频演讲,将视野聚焦到海外市场 。在他看来,美国通胀将卷土重来,可能推动美国未来经济扩张与衰退的交替频现,经济周期将更短、更热,投资框架亟需改变:风险溢价过去十年不断下降的趋势或被逆转,而被业界奉为圭臬的高度集中于成长板块龙头,下注赌“赛道”的投资方式,也将随着通胀和利率的变化而面临挑战 。美国的通胀重现,也将会对全球产生外溢冲击 。面对挑战,中国今年理性采取了“俏也不争春”的政策取向,率先回归常态,着眼于长远,控杠杆、防风险,这能让中国经济保持长期稳健高质量发展态势 。
广发理财筹备组专职副组长张瑞
广银理财筹备组专职副组长张瑞指出,今年是资管新规三周年,三年来,银行理财脱胎换骨,理财公司从无到有,迈出了关键一步 。长期看,理财公司的发展面临诸多机遇 。其中,最大机遇是中国居民整体财富规模持续增长,而且金融资产的占比有望显著提升;二是资本市场不断完善,为银行理财涉足权益投资创造条件;第三,商业养老亟待发展,养老理财潜力巨大;第四,金融业更高层次对外开放,为银行理财通过开放学习提升竞争力提供机遇;第五,越来越多的银行把财富管理、资产管理作为未来重点发展方向 。第六,资管生态圈相关主体发展较为成熟,有助于理财子在良性竞合中快速起步 。但与此同时,理财公司也面临不少挑战,如理财监管体系还在逐步完善中,资管文化与银行传统信贷文化存在差异,银行理财投研能力特别是权益投资能力相对较弱,银行理财服务养老金融,对接长期资金尚缺乏制度安排,等等 。
恒丰银行金融市场部总经理白雨石
恒丰银行金融市场部总经理白雨石表示,目前经济增长基本在预期之内,实际情况没有数字看起来这么好,存在不稳定、不平衡的问题 。接下来关注的重点可能是资产价格和通胀风险,即房价、股价和大宗商品价格,这可能是影响债券市场利率的主要因素 。但是,在降低实体经济融资成本、控制通胀风险的综合考虑下,预计二季度利率上行和下行的空间都比较有限,数量工具可能会有更多应用 。信用债投资上,各种信仰陆续被打破,因此更需要回归企业的基本面,重视企业的偿债能力和偿债意愿,而不能仅仅指望“白衣骑士”救赎 。从长远来看,打破刚兑和信仰,更有利于发挥市场机制的资源配置作用,促进中国经济高质量发展 。
上海金融与发展实验室理事长、浙商银行首席经济学家殷剑峰
上海金融与发展实验室理事长、浙商银行首席经济学家殷剑峰分析指出,今年一季度,国内经济形势反弹很明显,但不及预期,第二产业受全球经济周期影响,波动较大,第三产业是以内需为主的行业,增长率下调明显,这是非常值得警惕的 。“三驾马车”方面,投资反弹,但没有回到疫情前水平,出口则达到历史高峰 。其中,中国的投资占GDP比重为43%,比全球高20%,比主要发达经济体都高,但投资还想往上是不太可能;中国的消费占比39%,比全球平均水平低20个百分点,城镇消费品零售额同比自2010年以来一直呈现下滑趋势 。而居民储蓄倾向自2010年不断下降,说明居民消费意愿在上升;国民收入中居民收入占比长期低迷,同时,居民收入持续下滑,并且收入增速长期慢于GDP增速 。更为关键的是,一季度居民收入大幅反弹的基础非常脆弱,增长主要依靠经营性收入和财产净收入的大幅度反弹 。
殷剑峰分析,虽然收入和消费不振,但负债、买房的热情依然高涨,一季度全国商品房销售额暴涨近3.9万亿,已达到历史最高水平 。他认为,“通胀是青春痘,通缩才是老年斑”,未来中国,尤其是过了今年以后,面临的还是比较严峻的通货紧缩问题 。

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