投行精英接班后，贵人鸟能否再高飞？( 四 ) 据不完全统计

2017年，贵人鸟曾发布公告更名为“全能体育” ，但只存在一天就被董事会全票否决了。这个名字多多少少能反应林天福心态的变化——通过资本的力量快速全盘布局，达成体育产业集团的目标。
因此有人曾评论，这个时候的贵人鸟和他的创始人都“已经飘了” ，问题就肯定在不远处。
果不其然。
2012年之后，中国体育产品市场实际上进入一个存量过高、竞争极度激烈的时代。在李宁开始清库存以及安踏注重练内功的背景下，贵人鸟却并未休养生息，而是沉迷于资本市场的泡沫，逆势扩张，试图以规模换利润。
2015年，投资超过46亿的富贵鸟财报显示净利润首次出现了下滑，实现净利润3.9亿元，相比2014年下滑了13.09% 。而到了贵人鸟急速扩张的2017年，其净利润勉强维持在正值，与高峰时期判若两家企业。
这成为了贵人鸟急速奔向深渊的开始。
4 艰难自救
2018年，贵人鸟的败相凸显。这一年，贵人鸟的营收还维持在28亿元左右，但利润已经到了负6亿多元。
接下来的两年，贵人鸟就从来没有扭亏为盈，这让本身就岌岌可危的资金链受到了极大的压力。
关键是，贵人鸟面临的最可怕风险，也在这个时候浮出了水面。在高光的那几年，为了筹集收购扩张的46亿资金，贵人鸟一直在做股权质押。到了2018年，财报显示控股股东贵人鸟集团的股权质押率已经高达99% 。
当时公司股价高，质押的资金自然也多。但在2018年6月，贵人鸟由于业绩引发行业和投资者悲观看法，再加上半年报数据不及预期，引发投资者抛售，股价连续7个交易日跌停，总跌幅达到55%左右，市值蒸发约90亿元。
这成了压倒贵人鸟的第一块“多米诺骨牌” 。
当时，为了紧急偿还即将到期的几笔债务，贵人鸟账上的现金流与流动资产被迅速抽空。而因为陷入债务危机，外借无门的贵人鸟只能抛售业务以回笼资金，投资标的几乎全部出手。
即便如此， 2019年贵人鸟依旧债务逾期，大部分股权遭到冻结。
2020年，贵人鸟年报显示集团在2019年亏损10.96亿元人民币，随后贵人鸟被实施退市风险警告。5月6日，贵人鸟股票简称变更为*ST贵人。

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数据显示， 2021年一季度，贵人鸟归属于上市公司股东净利润-5915.71万元，负债达35.26亿元，货币资金只有2267.97万元。另外截至2020年底，贵人鸟逾期应付债券约11.47亿元，逾期银行借款约9.77亿元， 25个银行账户因诉讼被冻结。
“2018年知道公司遭遇危机的时候，我一个星期瘦了15斤。”林思萍近期接受媒体采访时表示，当时他的第二个孩子出生没多久， “精神太紧张，晚上睡不了一会儿就醒了，整个肠胃都是紊乱的，这种状态差不多持续了两三个星期。”
当然，这样庞大的债务不光压着整个管理团队喘不来气，也让贵人鸟本身的业务受到了极大影响，似乎进入了一个恶性循环的怪圈。
因此，从2019年开始，林思萍和他的投资团队将主要的工作转移到了处理债务、组织债权人开会并想办法重组上。
在他看来，只有把债务完全解决，才可能换来贵人鸟的重生。这时在瑞银工作的经验和积累的人脉，逐渐帮助他找到了解决问题的方法和通路。
2021年4月23日，经过长达一年半的沟通，贵人鸟破产重整计划在债权人会议上投票通过，预示着公司迈过了重组道路上最大的一个坎。而这在林思萍眼里，这像是一场漫长的高考终于交卷。