老虎证券方磊：IPO发行环境将更复杂，预计大量中概股将赴港上市( 二 ) 1.我认为

因此我们推断，在未来一到三年，绝大多数拥有一定体量的中概股，都会有类似的上市计划。对于企业来讲，在新的市场做一次新的发行，从融资品牌到全球资本市场布局，都是有帮助的。
【老虎证券方磊：IPO发行环境将更复杂，预计大量中概股将赴港上市】《财经》新媒体：过去一段时间，美股受疫情、美债、经济刺激计划等因素影响，出现了大涨大跌的局势，您怎么看待美股当下的行情，这种波动是否会对未来新上市的公司产生影响?
方磊：对于过去一年多全球资本市场，很多用户形容是“活久见” 。复盘来看，2020年经过多次熔断后，市场走出了一波非常稳健的行情，全球的资本市场不管是机构用户还是个人用户，大家的收获都不错。
不过，今年一季度，整个市场行情变得复杂，纳斯达克基本是来回波动，指数也一度回撤。但作为低估值、传统行业代表的道琼斯工业指数，还处于稳健上升状态。
另外，最近市场上很多人关注美债的波动，首先我们认为，从历史上来讲，目前的美债收益率并不算处于高位，大家不必过度紧张;从阶段性角度来看，美债和整个股票资本市场走势会有一定的关联性，历史上每一轮金融危机发生的时候，美债都处于收益的峰值，但是从短期来看，两者并不一定正相关。
那么美股的波动是否会对IPO产生影响?我认为，2021年，整个IPO发行的大环境会变得更加复杂。目前处于发行过程中的公司对行情的关注度，肯定是比去年更高，因为每天股市的波幅都非常大。建议即将赴港上市的企业抓住目前的窗口期，在不确定性中把握确定性。
《财经》新媒体：最近，受美股和A股的影响，港股也在波动。您认为，今年港股的市场环境是否会更加复杂?赴港上市的公司前景如何?
方磊：中概股巨头公司赴港上市的本质是在新市场做增发，美、港两个市场的股票价格是严格对标的。对于这类公司，我们投资的出发点更多是基于对企业基本面的判断，相对于一级市场，他们在二级市场的溢价其实是很薄的。一些明星公司如快手、泡泡玛特，虽然近期调整较多，但只要公司基本面良好，他们的增长是非常可期的。另外，我相信，在香港市场进行IPO依然会受到很多来自全球的机构客户和个人投资者的追捧。
SPAC大火，新模式下有隐忧?
《财经》新媒体：近来，SPAC模式成为热潮，众多创投人士纷纷入局，据您观察，国内外对于SPAC的追捧热度如何?
方磊：全球来看，SPAC非常火热，甚至SPAC在美国市场已经变成非常主流的 IPO模式了。不论从融资规模还是时间效率，SPAC都有一定的优势，很多公司都在关注这个方向，我们也感到，这波热潮正在向整个亚太地区渗透。
如果SPAC的发起人和潜在并购标的把所有条款谈妥后，上市的确定性非常高，这是SPAC模式的优点。相对来讲，SPAC也有一些缺点，比如市场环境变化引起的不确定性，以及上市过程中存在着不低的成本。我们认为，SPAC模式的热度还是会再持续一段时间的。
《财经》新媒体：据报道，WeWork也在寻求通过SPAC模式上市，但过去一段时间，WeWork并不是投资人眼中的优质企业，也有媒体形容，SPAC模式是“一场击鼓传花的游戏”，您怎么看?
方磊：我个人认为总体还好，原因在于它的真实性。在选择并购标的的时候，投资人会有自己的判断，包括是否要继续留下来成为潜在并购标的股东，或者计划在某个环节把早期资本金拿回来。
WeWork计划通过SPAC上市，我并不觉得意外，优客工场也是通过SPAC模式进入美国资本市场的，当时老虎证券也是其中的投行之一。我认为WeWork在正常IPO流程中也许会碰到一定的困难，但它毕竟是运营许久的公司，也拿了无数投资人的融资，它一定是想上市的，至少SPAC是可以让它进入二级市场的一个通道。