“扫地机器人第一股”跌跌不休频遭质疑，千亿市值真被高估了吗？科沃斯(603486.SH)正迎来上市以来

【“扫地机器人第一股”跌跌不休频遭质疑，千亿市值真被高估了吗？】科沃斯(603486.SH)正迎来上市以来的“至暗时刻” 。
两周前，科沃斯刚创下252.71元/股的历史新高，总市值突破1432亿元，成为苏州第一家步入千亿市值俱乐部的上市公司。在家电行业，市值仅次于美的集团、格力、海尔智家。
不曾想，这却成了科沃斯的“巅峰” 。
从7月13日开始，首发原始大股东泰怡凱宣布“清仓式”减持，预计累计套现45.59亿元。随后引发股价的连锁反应——9个交易日，科沃斯“收获”3个跌停版。截止7月27日收盘，股价174元/股，市值跌破千亿，只有995.9亿。
简单算一笔账，如果按照一季度科沃斯1.41万股民计算，蒸发的418亿相当于股民人均亏损309万。
不仅如此，科沃斯也迎来了外界铺天盖地的质疑。其中有声音认为，泰怡凯并不看好科沃斯的未来发展。
从公司未来成长性的角度上来看，股价波动如此巨大的科沃斯到底是股民“错杀”还是“虚胖”？财经无忌试图从以下三个角度逐一探讨：
1、“独角兽”科沃斯的发展路径是什么？
2、“扫地茅”的千亿市值从何而来？
3、制约科沃斯发展的最大“软肋”是什么？
早期开展市场教育
作为国内最早进入清洁机器人赛道的公司，科沃斯具有无可比拟的先发优势。而这一切离不开背后创始人钱东奇。
1984年，在南京大学读完研究生的钱东奇到汕头大学当老师，因其教授的内容和他物理和哲学专业不搭边，在下海热潮的吸引下，他毅然投入到了那场“海南热潮”中。
在海南，他先是从行政专署调到了经济部门，又从经济部门调到了外贸公司。正是这段经历，开启了他下海经商的历程。
当时，一家外贸公司的业务员找到了就职于中国进出口公司深圳分公司的钱东奇，前者希望把苏州春华生产的吸尘器卖到国外。在钱东奇的牵线搭桥下，这位业务员找到了外商，于是中国第一台吸尘器出海了。
巧合的是，后来这位外商拎着新式吸尘器再次来到中国，又找到了钱东奇，希望后者能够帮他找到工厂做代工。为此，钱东奇跑遍了全国五个省市仅有的5家吸尘器代工厂，磨破了嘴皮子才促成了最终合作。
也正是在外商与中国厂商居中协调中，承担翻译工作的钱东奇察觉到，国营代工厂的管理者思想跟不上国际通用的信用和契约精神， “与其帮别人卖产品，为何不自己生产呢”？
1998年3月，钱东奇投资100万创办怡凯电器（苏州）有限公司，并买下了苏州吴中区石湖路108号的33亩地。一间厂房、一条流水线、15名员工就正式开始了给国际知名品牌做吸尘器、小家电等代工业务。
一年后，伊莱克斯集团全球总裁汉斯伯格到钱东奇的工厂视察，手握飞利浦、松下、伊莱克斯订单的钱东奇自豪地问他，在我们和竞争对手之间他是如何选择的？对方却回答道， “wealwaysplaywithwinner.（我们永远只和赢家玩）”
这一句话触动了钱东奇，并促使他开始谋求转型。但这次，钱东奇并未选择吸尘器，而是当时营收规模更小的“扫地机器人”这一品类。
从2000年开始，钱东奇组建了一个代号“HSR”的五人研发项目。6年后，他推出自主品牌“科沃斯” 。2009年，科沃斯推出第一代扫地机器人“地宝” 。

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但做“第一个吃螃蟹的”并不容易。当市场并不了解扫地机器人为何物时，钱东奇花费大量精力在沃尔玛、苏宁、国美等开设“店中店” 。营业员们反复演示机器的扫地功能，并试图让市场接受这个“高科技” 。