捷邦科技：精密功能件业务增收不增利( 二 ) 图片来源@视觉中国文

总体而言，应用于平板电脑、笔记本电脑、一体机电脑、智能家居的传统精密功能件和柔性复合精密功能件业务，是捷邦科技的营收主力，所以该应用领域的客户均为话语权较强的大型厂商，因此捷邦科技的毛利率才会逐渐下滑。
背靠大客户好乘凉？
【捷邦科技：精密功能件业务增收不增利】与大客户深度绑定的优势，在于凭借客户的行业资源，业务能够高速发展，但高成长能否持续还需画一个问号。
捷邦科技的客户集中度较高问题，值得投资者关注。该公司的直接客户主要为富士康、广达电脑、仁宝电脑、可成科技、比亚迪等电子产品制造服务商和组件生产商，再由其集成组装后销售给苹果、谷歌、亚马逊和SONOS等终端品牌厂商。
根据智通财经APP了解，按受同一实际控制人控制的客户合并计算，报告期内，捷邦科技向前五大客户合计销售金额占营业收入的比例分别为84.05%、80.01%、81.03%和81.82% ，其中对第一大客户富士康的销售金额占营业收入的比例分别为35.58%、36.85%、39.52%和37.93% ，客户集中度较高。
从终端品牌厂商来看，公司大部分产品应用于苹果的平板电脑、一体机电脑和笔记本电脑等产品，产品中最终应用于苹果产品的销售收入占营业收入的比例分别为85.22%、77.95%、81.27%和85.50% ，下游品牌厂商集中度高。
进入苹果产业链，为捷邦科技的产品质量做了背书，但公司亦面临盈利来源单一的风险。长期的危机暂且不谈，短期对财务的压力显而易见。
一方面，正如上文所言，背靠大客户导致捷邦科技面临增收不增利的尴尬。报告期内，公司对富士康的销售产品毛利率呈持续下滑趋势。另一方面，公司应收账款高企，对流动性造成影响。报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为1.99亿元、2.53亿元、3.70亿元和2.83亿元，占流动资产的比例分别为67.75%、61.49%、61.52%和52.07% 。
更为关键的是，由于下游客户主要为富士康、广达电脑、仁宝电脑等大型电子产品制造服务商，所以公司产品销售区域以境内保税区为主，而境内保税区均以境外销售计。所以该公司外销销售收入占比近九成，分别为3.80亿元、5.29亿元、7.51亿元和4.11亿元，占主营业务收入的比例分别为89.31%、90.22%、89.99%和86.67% ，占比高于同行业可比公司平均水平（37%）。
由于外销主要以美元进行结算，所以公司的利润受到汇率波动影响。报告期内，公司汇兑损益金额分别为-311.26万元、-105.94万元、2654.27万元和477.66万元，占当期利润总额（扣除股份支付影响后）的比例分别为-4.17%、-1.22%、32.40%和9.38% 。
入局锂电池引新看点
近年来，以智能手机、平板电脑、笔记本电脑为代表的消费电子产品市场竞争日益激烈，市场增速有所放缓，产品整体功能及结构设计也趋于稳定。为了开拓新的营收增长曲线，捷邦科技把目光对准了新能源汽车赛道，拓展碳纳米管业务，入局锂电池市场。
招股书显示，报告期内，捷邦科技在材料领域开发了在力学、导电等方面有相对优势的碳纳米管产品，产品主要应用于锂电池领域，该业务目前尚处于起步阶段，于2020年才形成收入。
从前景来看，降低能源消耗，减少碳排放，加强环境保护已经成为当前全球发展趋势。近年来在世界各国大力发展新能源汽车产业的背景下，全球新能源汽车市场进入快速发展期。在此背景下，全球动力锂电池市场出货量保持高速增长的趋势。根据GGII统计数据，到2023年，全球动力锂电池需求量将达511GWh ，年复合增长率达44.56% ，我国动力锂电池市场规模达313.3GWh ，年复合增长率达44.89% 。