三大运营商2021年度业绩增收是否主要来自5g？( 四 ) 从三大电信运营商的财报数据

由于三大运营商面对的市场环境都一致，中国电信能够在2021年5G业务发展上异军突起，关键在于率先启动了5G降价的市场策略：中国电信的5G用户ARPU值从2020年的65.6元，下降到了2021年的53.3元，降幅高达18.8% 。5G降价最直接的市场反馈就是中国电信的手机上网总流量在2021年同比增长了35.4% ，手机上网收入同比增长7.4% ，达到1403亿，比2020年多增收了96亿。
作为对比，中国移动的手机上网收入在2021年仅仅增长了1.9% ，仅比2020年多增收了72亿，在增长率上远远落后于中国电信。究其背后原因，可以看到中国移动的5G用户ARPU值高达82.8元，比中国电信的53.3元高了55% ，比自己整体移动用户的平均ARPU值48.8元更是高出70% 。
较高的套餐资费必然会影响5G的吸引力，尤其在尚未有“杀手级”的应用来撬动的话，仅仅是“速度更快”的卖点往往会输给“费用更贵”的顾虑，从而影响5G向非高端用户的普及，中国移动的5G套餐用户已经达到3.87亿，然而真正接入到5G网络上享受5G服务的5G网络客户数仅仅2.07亿。中国移动70多万5G基站如果仅仅停留在少数高端用户专用上，其收入增长的空间必然受限，而较低的网络利用率和固定的网络运营维护成本也必然会影响其5G盈利能力。
中国移动4G用户的ARPU值最高记录是2015年的85元，比当下的5G用户的ARPU值还高了2.2元。但自2015年政府要求三大运营商提速降费开始，中国移动的4G用户ARPU值就一路由85元下滑到2020年的53.2元，用了6年时间刚好达到中国电信现在5G用户的ARPU值水平。
以上数据说明，对于拥有最大移动用户市场份额的中国移动而言，通过进一步下调5G资费来提高5G网络用户的普及率从而为移动业务收入增长打开空间，其实是有4G的经验来做参考的。

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4G用户ARPU值的下降带来的却是4G用户规模的日益扩大，中国移动的移动业务收入却从2015年开始一路攀升，并在2017年创造了移动业务收入的峰值记录：6004亿。

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2015年和2021年对于中国移动是非常值得研究的两个年份。2015年中国移动的移动业务收入5522元，和2021年的5549亿元，恰好是同一水平的起跑线；2015年中国移动的4G用户占比是38% ，随着4G资费下调到2017年达到了73% ，从而推动移动业务收入达到了6004亿的历史峰值；2021年中国移动的5G套餐用户占比是40% ，如果通过资费调整推动5G用户规模的迅速扩张，是否也能在两年后实现70%以上的5G用户占比并重现当年的收入增长轨迹呢？
毫无疑问，这个是令人兴奋的问题。2021年财报是中国移动A股上市后交出的首份业绩，虽然其整体收入增速创10年新高，但主要来自于基数较低、规模较小的家庭市场和政企市场，以及利润率极低的终端产品销售，营收占比高达65%的移动业务收入能否借助5G重新走上上行通道才是市场关注重点，毕竟中国移动2020-2022年资本开支的六成左右都投向了5G 。
在中国移动2021年度业绩发布会上，董事长杨杰表示将严格控制资本开支，从2022年开始其5G投资会呈现逐步下降的趋势。严控投资的节流固然重要，更重要的无疑是中国移动3500多亿的5G投入能否尽快在移动业务收入上获得回报。通过下调5G资费，推动5G用户规模和5G业务流量的迅速增长，最终在2022年借助5G实现移动业务的跨越式，对于中国移动而言或许才是最佳策略。