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杨国福各业务毛利额组成（图片由杨国福招股说明书提供）
从招股书来看 ， 加盟商对杨国福的忠诚度并不高 。杨国福2019年、2020年、2021年（截止9月30日）新开加盟门店分别为986家、1467家、962家 ， 关闭的加盟店分别为1068家、939家、439家 。与此同时 ， 长期运营的加盟门店比例也在逐年下降 ， 2019年、2020年、2021年（截止9月30日） ， 超过（或者等于）三年的门店比例分别为44.3%、43.7%、43.2% 。如此高的关店数量 ， 可能说明加盟店并赚不了多少钱 。

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中国加盟餐厅数量变动（图片由杨国福招股说明书提供）

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中国加盟餐厅的数量和其持续运营的相关年期（图片由杨国福招股说明书提供）
而加盟商之外的市场增长率 ， 更像是阴云 ， 飘荡在麻辣烫产业的上空 。据“中式快餐市场和麻辣烫市场规模”可得知 ， 2016年—2019年 ， 麻辣烫市场的CAGR（复合年增长率）为10.5% ， 2020年-2025年 ， 这一数据预估只有1%的增长 。
一边是杨国福麻辣烫摩拳擦掌忙扩张 ， 一边是投资遇冷的麻辣烫赛道 。
2021年被称为餐饮投资年 ， 即便如此 ， 麻辣烫领域也未能掀起波澜 。前瞻产业研究院显示 ， 截至2021年8月 ， 餐饮行业共发生86起投融资事件 ， 投融资金额达到439.1亿元 ， 而麻辣烫赛道中获得融资的品牌仅有福客麻辣烫和小蛮椒麻辣烫两家 ， 这对于拥有401家麻辣烫品牌的行业而言 ， 有点微乎其微 。
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