从市值上来看 ， 安踏目前约3500亿港元的市值 ， 超过李宁一大截 ， 后者只有2000亿港元出头 。市场给出这样的定价 ， 自然有它的道理 ， 因为两家公司口袋里面的资产是截然不同的 。
安踏旗下的FILA可以说是近些年该领域最成功的并购和运营案例 ， 成为这些年上市公司重要的业绩增长引擎 ， 品牌收入撑起安踏体育的半壁江山 。不过也有市场观点认为 ， FILA在2021年下半年出现增长乏力 ， 需要谋求运营颗粒度的进一步细化 。
当然安踏也在寻找新的增长点 ， 在品牌、尤其是高端品牌方面广撒网 。近些年安踏布局的品牌还有日本迪桑特、奢侈品级别的户外运动品牌始祖鸟等 ， 合作方式既包括直接出手收购 ， 也包括成立合资公司在中国运营等 ， 其本质都是想借助安踏在本土的运营经验 ， 掘金中国巨大的服饰消费市场 。但理想很丰满 ， 现实仍需要时间去验证 ， 上市公司报表将给出答案 。
市场还关注大手笔并购带来的负债率提升 ， 2020年安踏资产负债率攀升至50% ， 三年前这一数据只有不到25% 。
相比而言 ， 李宁的“扫货”没有全部装进一家上市公司 ， “吸金”方式也更加多样 。运营策略上 ， 除了大获成功的“中国李宁” ， 公司还在近期推出了复古风格浓厚的“全新独立高级时尚品牌”LI-NING1990 。
李宁通过一个品牌、打开多重消费层级的策略可否奏效？颇具规模的商业版图里能否出现另一个像斐乐一样成功的品牌？这场“买买买”的竞争里谁能笑到最后？答案很快就会揭晓 。

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